105年8月商業服務業景氣指標為99
出口咬蘋果 節慶拉零售 景氣穩上升 陸客成變數
商業發展研究院公布105年8月「商業服務業景氣指標」為臨門一腳的99分，但仍維持於「趨向低迷」的黃藍燈。好消息的是，國內商業服務業景氣自第三季開始即呈現穩上升格局。8月份，因出口成長推升批發業年增率來到3.39%。零售市場則因為8月暑假旺季、中元普渡活動、中秋禮品預購等因素，維持零售業動能表現。餐飲市場則因旅遊旺季與手遊的熱潮，呈現業績持續成長。9月份商業服務業整體表現，因我國出口持續暢旺、蘋果iPhone 7上市、學校開學、中秋連假等消費潮，帶動商業服務業持續活絡，商業服務業景氣指標來到100分，景氣燈號轉換為「景氣平穩」的綠燈。10月份觀察重點包括百貨公司周年慶開跑、蘋果iPhone 7全球銷售是否維持熱度、及大陸十一黃金周假期來台旅客人次之消長，皆可能影響商業服務業第四季的表現，將是後續值得關注的地方。預估10月份商業服務業景氣指標99分，景氣燈號轉回黃藍燈。
指標變動：資金推升 證券價量揚 勞規撥雲 人力調配易
證券市場方面，8月份持續受到美國升息預期降溫的影響，推升8月份我國商業服務業類股價量齊揚，惟MSCI調降台股權重，可能降低我國股市對全球資金的吸引力。在人力薪資方面，在勞動休假制度能見度逐展開下，商業服務業以延長工時以因應暑假期間的勞動需求，使得就業人數相對7月份減少。營運實況方面，除電力(企業)總用電量下降外，其餘影響因素皆上升。出口持續改善，帶動整體商業服務業景氣持續緩升，ISI持續預期9月份燈號將轉換為綠燈，但值得注意的是，來台陸客緊縮對商業服務業的影響可能開始浮現。
國際現況：大陸內需漸回溫 全球貿易點戰火 美歐市場待觀察
美國8月失業率與7月份持平，初領失業救濟金人數經季節調整後惟26.3萬人，仍接近歷史最低水準；但新增非農就業15.1萬人低於預期，且平均時薪成長僅2.4%，顯示勞動市場雖穩定復甦，卻有趨緩的現象。美國供應管理研究所(ISM)公布8月份製造業採購經理人指數僅49.4，意外跌破榮枯線；非製造業採購經理人指數亦下滑至51.4，係連續第二個月的下滑表現。密西根大學公布之8月份消費者信心指數下滑至89.8，主因為消費者對於個人收入預期轉向悲觀，但對於經濟前景看法好轉。而8月消費支出較7月減少0.1%，但CPI卻增加0.2%。
歐盟8月份的失業率為10.1%，雖高於市場預期，但為2011年7月以來最低的水準。歐元區8月份製造業與服務業採購經理人指數雙雙下滑，分別降至51.7與52.8，但仍處於榮枯線之上。歐元區的綜合經濟觀察指數下滑至103.5，較7月份減少1.0，低於市場預期。歐元區的CPI年增率為0.2%，與7月份持平，通縮疑慮暫緩。
日本8月份製造業PMI為49.6，雖仍位於榮枯線之下，但係6個月以來首次回升，而海外需求增強，出口訂單指數升至53，顯示日本製造業已有回穩的跡象。然而，8月份CPI年減0.5%，已連續6個月下跌，家庭支出亦下滑4.6%，顯示民間消費疲弱。在就業市場方面，8月份失業率為3.1%，較7月增加0.1%，為6個月來的首度惡化。
中國大陸8月份工業生產年增6.3%，固定投資年增8.2%，消費零售總額年增10.6%，顯示內需市場回溫。此外，製造業採購經理人指數回升至50.4，重回榮枯線之上，為22個月以來新高，而非製造業採購經理人指數為53.5，仍處於擴張階段，亦提供內需市場回溫的另一項證據，帶動進口由負翻正，年增1.5%。然而受全球經濟緩步復甦影響，出口年減2.8%，持續維持負成長。物價方面，受到原油價格下滑的影響，8月份CPI年增1.3%，為今年新低紀錄；而PPI持續衰退，年減0.8%，但受到大宗商品價格上揚的影響，PPI衰退幅度開始縮小，較7月減少0.9%。
綜上所述，中國大陸內需市場回溫，預期將帶動各項商品與服務的需求，逐步推升該國的經濟成長與進口需求，有助於點燃全球貿易活動的引擎。然而，美國與歐盟經濟仍呈現緩復甦狀況。
國內現況：出口旺批發 手遊牽餐飲 陸客少少來 8月穩上升
受惠於國際半導體需求升溫，推升我國8月份出口年增率至1.01%。在出口回溫與中元普渡及中秋禮品預購的加持下，我國批發業營業額年增率由負翻正，自-1.53%來到3.39%，結束連續18個月的負成長，批發業的營業表現回穩。而零售業與餐館業在暑假消費旺季開始退潮下，陸客來台人次縮減的影響開始浮現：零售業在祭祀食品與中秋禮品的支撐下，加上高溫持續帶動冰飲品的銷售等，平緩陸客不來台消費的影響，整體零售業營業額年增率為由7月份的2.8%降至0.0%；餐館業因展店效應以及節慶聚餐的加持下，舒緩陸客不來的影響，但營業額年增率仍由7月份的3.6%下滑至0.2%；而飲料店業則因導入手遊寶可夢吸引來店消費，此舉平緩來台陸客緊縮之影響，營業額年增率由7月份的6.4%降至4.2%；餐飲業整體營業額年增率為0.6%，相較於7月份的3.7%，減少3.1個百分點。
指標預測：出口咬蘋果 節慶熱消費 開學旺商家 9月亮綠燈
持續受到美國升息預期降溫的影響，推升8月份我國商業服務業類股價量齊揚，證券市場指標分數為99。在人力薪資方面，勞動休假制度逐漸撥雲見日，商業服務業以延長工時以回應暑期勞動需求，使得工時相對7月份增加，人力薪資指標分數為99。營運實況方面，受批發業回穩、中元普渡、暑假與中秋前夕等帶動民間消費，抬升商業服務業的營業表現，營運實況指標分數為96。雖然8月份整體商業服務業景氣表現仍處於「趨向低迷」的黃藍燈，但指數呈現緩升格局，9月預測燈號為「穩定」的綠燈，已透露出景氣復甦的跡象。
未來走勢：百貨購物潮 消費力道強 十月假日多 陸客成變數
光輝十月假日多，加上百貨公司周年慶開跑，有望推升10月份的消費動能，但iPhone 7全球銷售是否維持熱度，以及大陸十一黃金周假期來台旅客人次之消長，皆會對我商業服務業增添不確定性。
指數分析：
n ISI指標來源區分成三大面向，分別為證券市場、人力薪資及營運實況。105年8月份各變數構成項目變化詳見表1，各面向分析如下：
l 證券市場：商業服務業相關類股價指數較上月上揚，且相關類股成交值與成交量同時增加，105年8月份指標分數成長至99分。
l 人力薪資：本月人力薪資方面，除商業服務業就業人數與商業服務業部門僱員每人每月平均薪資對ISI指標的貢獻值分別下降與持平外，其餘三項變數均上升，帶動8月份項目指數成長至99分。
l 營運實況：對指標貢獻度預測方面，除電力(企業)總用電量兩項指標呈現下降之外，其餘因素皆上升，指標分數上修至8月份的96分。
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